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商报记者 郭明阳 11月20日，中国人民银行授权国家银行间融资中心公布最新贷款市场利率（LPR）：一年期LPR为3.0%，五年期及以上LPR为3.5%。这是因为这两个期限的LPR报价自5月20日均下调10个基点以来已连续六个月保持不变。我们认为市场与预期基本一致。 “LPR市场自6月以来一直停滞不前，是因为在年初以来出口好于预期以及新生产行业快速发展的推动下，宏观经济走势稳定且相对强劲。”东方金金旺庆首席宏观分析师分析称，央行7天逆回购利率仍维持在较高水平。自10月20日LPR利率公布以来，这意味着11月LPR利率的定价标准没有发生变化，这几乎预示着同月LPR利率不会发生变化。业内观察人士认为，尽管近期包括一年期到期收益率（AAA）同业存单在内的主要中长期市场利率稳步下降，商业银行短期货币市场融资成本略有下降，但由于商业银行净息差处于历史低位，目前上市银行缺乏大幅下调LPR预估点的动力。国家金融监管总局近日公布的数据显示，今年三季度商业银行净息差为1.42%，与二季度持平，仍处于历史低位。中国人民银行改革完善LPR市场形成机制以来2019年8月以来，LPR成为金融机构贷款利率定价基准，直接影响企业融资和居民信贷成本。今年以来，人民银行深化利率市场化改革，持续宣传LPR改革成效，推动利率稳中下行。最新数据表明，利率仍维持在较低水平。 10月份新业务贷款（本外币）加权平均利率为3.1%，比去年同期下降约40个基点。新增个人抵押贷款（本外币）加权平均利率为3.1%，比去年同期下降约8个基点。至于下一阶段货币政策的主要思路，近日发布的《第三季度中国货币政策执行报告》2025年，中国人民银行将实施适度宽松的货币政策，保持相对宽松的社会融资条件。我们将根据经济金融形势变化，通过逆周期、跨周期调节，继续营造适度宽松的金融金融环境。密切关注国外主要央行货币政策变化，继续加强对银行体系流动性供求和金融市场变化的分析监测。综合运用多种货币政策工具此外，中国人民银行将继续推进利率市场化改革，畅通货币政策传导渠道，继续改革完善LPR，重点提高LPR定价质量，更加准确地反映市场化水平。鼓励金融监管机构坚持风险评估原则，纠正贷款利率与债券收益率等市场利率的关系，继续开展明确经营性贷款综合财务成本试点工作，推动社会综合财务成本下降。 “在外部不稳定不确定性加大、国内经济复苏需要进一步加强的背景下，货币政策基调更加积极，强调实现‘稳增长’目标，扩大流动性支持。”中国民生银行首席经济学家温斌表示，中国人民银行多次进行“跨周期”调整。这意味着货币政策既要兼顾短期稳定增长，又要兼顾中长期结构调整。尽管政策将用于支持经济增长今年预计力度将相对谨慎，聚焦结构优化和重点领域引导，推动形成内需拉动、消费拉动、内生增长更为主导的经济发展模式。王庆先生今年四季度和明年一季度的目标是稳定经济管理，并表示稳增长政策正处于制定阶段。我们认为货币政策还有很大的适度空间。温彬表示，鉴于当前经济复苏势头有待巩固，且《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》指出“实施更加积极的宏观经济政策”，货币政策仍有进一步宽松的空间。
（编辑：蔡青）
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